Microsoft er blevet sat under en masse ild for nylig. Efter NSA-skandalen og et lidt skuffende fjerde skattekvartal og de samlede økonomiske resultater for regnskabsåret 2013, blev investorer svigtet af udviklingen af ​​Microsoft, hvilket således reducerede sit lager med mere end 11%, hvilket faktisk betyder et tab af markedsværdi på 34 milliarder dollars. På trods af alle disse begivenheder ser det imidlertid ud til, at det lige nu er tid for dig at købe Microsoft-aktier, hvis du var interesseret i at gøre dette i fortiden.

Tim McAleenan bringer en interessant, men simpel teori i diskussion med sit udlæg på SeekingAlpha-webstedet. Tim rådgiver om at give en særlig opmærksomhed til de virksomheder, der hurtigt er blevet overvurderet eller undervurderet. Hvis vi taler om overvurdering, er det første firma, der kommer ind i mig, Apple, og jeg kan huske, at der var nogle analytikere, der antydede, at Cupertino-giganten vil blive det første en billion billion selskab i verden før vi indser det.

Som en konsekvens af stærk konkurrence fra Android-siden, især Samsung, er Apples aktie nu mere "konservativ" til omkring 420 milliarder dollars +. Og nu har vi Microsoft, som er et eksempel på pludselig devaluering. Men er det kun følelser, der skal skyldes Microsofts aktie, eller er der solide fakta at bekymre sig om?

Microsofts aktier: en tiltalende investering?

Microsofts hovedindkomst er naturligvis dens softwareafdeling med vægt på forretning, og nu udvider Redmond-giganten skyets rolle yderligere, hvilket er beviset for, at det er den svimlende mængde servere, de nu har - en million. Men det vigtigste, som investorerne er bekymrede for, er selvfølgelig fremtiden. Og nu handler fremtiden om mobil. De er bange for, at Microsoft ikke vil være i stand til at opretholde en levedygtig forretningsmodel, når det kommer til nye mobile teknologier.

For de fleste af de ikke-tekniske personer oversættes det klart til smartphones og tablets. Og Microsoft klarer sig forfærdeligt dårligt der, med Windows Phone, som næppe har formået at modstå bag iOS og Android og med et næsten 1 milliardtab på sine Surface-tabletter. Som en kendsgerning fortsætter Microsoft med at skubbe Surface vs iPad-annoncer, ligesom intet skete. Tim trækker en parallel med McDonalds tilbage i 2002-2003, da dens aktier faldt fra $ 30 til et lavt niveau af $ 12, 70, da investorerne var bange for, at McDonalds ikke vil kunne tilpasse sig tendensen med at spise sundere mad.

Selvfølgelig formåede McDonalds at overleve og faktisk blomstre sin forretning. Og det var det perfekte øjeblik at investere i sin aktie på grund af følgende årsager:

• Aktiekursen blev uretfærdigt slået ned, bare et resultat af følelser og frygt for fremtiden
• Virksomheden var på vej ind i høstetilstand og blev således en kontant ko, der accelererede sin udbyttebetalingsgrad, mens den samtidig voksede indtjeningen på et sundt klip (udbytte gre med 27%, indtjeningen med 14% i det sidste årti. Udbetalingsgraden steg fra 27% i 2003 til 57% i 2013), hvilket gør sandsynligvis rige dem, der benyttede muligheden

Microsoft befinder sig nu på en eller anden måde den samme position med hensyn til væksten i den mobile verden. Tim forklarer yderligere:

Microsoft har vokset indtjeningen pr. Aktie med 11% siden 2003. Den har vokset indtjeningen pr. Aktie med 14, 5% siden 2008. Men hvorfor har investorer oplevet det samlede afkast, der halter indtjeningsvæksten? Simpelthen fordi værdiansættelsen støt er marcheret nedad. I 2003 var investorerne villige til at betale $ 26 i aktiekurs for hver dollar fortjeneste, som Microsoft genererede. I 2008 var de villige til at betale $ 16 i aktiekurs for hver dollar fortjeneste, som Microsoft pumpede ud for aktionærerne.

Betingelserne for at investere i Microsoft er meget forskellige i dag. Fra fredagens afslutning handlede Microsoft med 31, 40 dollar pr. Aktie, mens den genererede 2, 60 USD i årlige overskud, hvoraf 0, 92 dollars returneres til ejeren hvert år for hver aktie, du ejer. Det er kun 12x indtjening. Hvis du køber Microsoft i dag, køber du et selskab med et startindtjeningsudbytte på 8, 28% plus uanset hvor virksomhedens fremtidige vækst i indtjening pr. Aktie er.

Og hvis virksomheden beslutter at gå i “høsttilstand” og øge sin udbetalingsgrad fra de nuværende 35% til 60-65% på lang sigt, kan aktionærerne opleve den velhavende glæde, der opstår, når man får reinvesteret udbytte til en selskab, der udvider sin udbyttesats højere end indtjeningsgraden, mens du giver dig chancen for at øge din ejerandel ved den lavere værdiansættelse af 12x indtjening.

Hvordan fremtiden ser ud for Microsoft

Lad os ikke glemme, at Microsoft har et enormt beløb på 77 milliarder dollars kontant. De kunne tjene en masse ting med de penge. Vi kan se, at de prøver, da de i regnskabsåret 2013 har brugt mere end 10 milliarder dollars på forskning og udvikling. Microsoft kunne gøre så mange ting med den enorme bunke penge. Da fremtiden ikke kun er mobil, men også på nettet, minder Matt Krants med USA Today os om, at Yahoo nu nærmer sig Microsofts bud for udkøb i 2008 - $ 31 pr. Aktie, hvilket betyder et tilbud på 44, 6 milliarder dollars.

Det er svært at tro, at Microsoft endda kunne forsøge at lancere et nyt tilbud til Yahoo! S overtagelse, nu hvor deres nye administrerende direktør er ret cool, hvilket får investorer til at føle sig positive og sikre på virksomhedens fremtid. Men ligesom en side-kendsgerning, kunne Microsoft købe Yahoo! til den nuværende markedsværdi af $ 32, 1 milliarder og har stadig næsten $ 45 milliarder tilbage. Dette er noget, der taler om dette selskabs økonomiske styrke.

Og ja, lad os ikke glemme Windows 8, skal vi vel? Det traditionelle pc-salg er faldende, det ved vi alle, men snart slutter support til Windows XP også, hvilket betyder, at især offentlige agenturer og virksomheder er nødt til at tage springet til en ny version. Og det er svært at tro, at de vælger Windows 7. Folk køber flere og flere tabletter, og selvom iPad stadig forbliver kongen, hvad vil der ske, når dem, der har brugt Windows så længe de kan huske, har brug for en tablet?

Og hvad hvis din chef giver dig en tablet? Måske computer salg eller faldende, eller måske omdefinerer vi udtrykket "computer". Hvad der er sikkert er, at Windows 8 er et produkt, der ikke er beregnet til at levere overskud med det samme, men på lang sigt. Og Windows Store, selvom det ikke er perfekt i øjeblikket, vil det helt sikkert blive bedre i tide og dermed levere nogle søde kontanter til Microsoft.

Nej, Microsoft er ikke dømt, de vil bare tilpasse sig. Og for alle jer investorer derude, det sidste råd:

En af de lettere måder at opnå tilfredsstillende afkast er at købe et selskab, der har lave forventninger bagt i aktiekursen, som giver dig mulighed for at tjene penge i tilfælde af, at virksomheden kan hoppe over en fods forhindringer. De 77 milliarder dollars kontant giver virksomheden stor fleksibilitet. Denne udbetalingsgrad på 35% kan give plads til fin udbytteudvikling på mellemlang sigt.

Der er et bemærkelsesværdigt misforhold mellem den overskudsrisiko, som virksomheden udgør i forhold til det overskud, det fortsætter med at pumpe ud. Da prisen på Microsoft-aktien er slået ned til 31, 40 dollar, har den nået det punkt, hvor det ikke kræver en hel masse at gå lige i løbet af de næste fem til ti år for, at aktionærerne kan klare sig godt, da de potentielt kan drage fordel fra en kombination af: (1) fremtidig vækst over pessimistiske forventninger, (2) en acceleration i udbyttebetalingsgraden, (3) en udvidelse af P / E-forholdet over 12, og (4) udnyttelsen af ​​de 77 milliarder dollars i kontanter til noget som et betydeligt tilbagekøbsprogram.